Resumo executivo: Processo judicial de Nova York contra Coinbase e Gemini sobre mercados de previsão
Em 21 de abril de 2026, a procuradora-geral de Nova York, Letitia James, iniciou uma disputa judicial de alto risco contra a Coinbase Financial Markets e a Gemini Titan. A ação judicial acusa essas empresas de operarem empreendimentos de apostas ilegais e sem licença, sob o disfarce de “mercados de previsão”. Ao solicitar penalidades triplas e a confisco total de lucros, o estado de Nova York busca desmantelar um modelo de negócio que cresceu sob supervisão federal, gerando um confronto constitucional definitivo sobre a jurisdição estadual e federal.
Alegações centrais: “Apostas com outro nome”
O processo, protocolado na Suprema Corte de Manhattan, se baseia em uma premissa única e contundente: o contrato de evento — produto no qual o usuário aposta no resultado de um acontecimento futuro — se configura, fundamentalmente, como uma aposta, e não como uma cobertura financeira.
Violação das leis estaduais de jogos
A procuradora-geral James defende que os resultados desses mercados — desde eleições e altas de juros do Federal Reserve até placares esportivos e notícias de celebridades — dependem do acaso e estão fora do controle dos participantes. Por isso, se encaixam na definição legal de jogo de azar prevista na Constituição de Nova York.
Lacuna de licenciamento
Casas de apostas esportivas licenciadas no estado, como FanDuel e DraftKings, passam por rigorosa fiscalização e recolhem alíquota de 51% sobre a receita bruta. Ao classificar seus produtos como derivativos, a Coinbase e a Gemini supostamente ignoram completamente essas obrigações tributárias.
Conflito de faixa etária
Plataformas regulamentadas pela CFTC permitem usuários a partir de 18 anos. Contudo, a legislação de Nova York estabelece idade mínima de 21 anos para atividades de apostas. A procuradora alerta que essa flexibilidade expõe jovens e grupos vulneráveis a mecanismos viciantes de jogos de azar.
Riscos financeiros: Penalidades triplas e confisco de bens
As exigências financeiras da procuradoria-geral de Nova York têm caráter punitivo, e não apenas reparatório. O estado não pede apenas multas, mas sim a “pena de morte econômica” para essas linhas de negócio dentro do território estadual.
Confisco de lucros e indenizações
O estado solicita o levantamento completo de todas as receitas obtidas com residentes de Nova York desde o lançamento das plataformas:
- Gemini: cerca de US$ 1,2 bilhão em indenizações e penalidades.
- Coinbase: por conta de maior participação de mercado e adoção antecipada de mercados de previsão, o pedido ultrapassa US$ 2,2 bilhões.
Dispositivo de penalidade tripla
Com base nas leis estaduais de proteção ao consumidor e regulamentação de jogos, a procuradora tem autorização para cobrar indenizações de até três vezes o valor dos ganhos ilícitos. Caso o judiciário comprove que as empresas burlaram deliberadamente a legislação estadual para obter vantagem competitiva frente às casas de apostas licenciadas, o passivo total pode ultrapassar amplamente os US$ 3,4 bilhões estimados inicialmente.
Conflito de jurisdições: Precedência estadual e federal
Esse processo representa a escalada mais agressiva em uma disputa de dez anos sobre quem detém a regulamentação dos contratos baseados em eventos futuros.
Visão federal (defesa)
A Coinbase e a Gemini contam com o respaldo da CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Segundo a Lei de Bolsas de Mercadorias (CEA), a agência federal tem jurisdição exclusiva sobre swaps, derivativos e contratos de evento.
Declaração de Paul Grewal (CLO da Coinbase)
A defesa argumenta que a legislação federal prevalece sobre as regras estaduais. Se uma plataforma for autorizada pela CFTC como Mercado de Contratos Designado (DCM) ou Instalação de Execução de Swaps (SEF), nenhum estado pode reclassificar seus produtos como jogos de azar para proibir seu funcionamento.
Visão estadual (acusação)
Para a procuradora James, o rótulo de “instrumento financeiro” é uma ficção jurídica. O estado defende que a precedência federal vale apenas para negociações legítimas de commodities. Quando um produto funciona como aposta em eventos não econômicos — premiações, jogos universitários locais e outros —, o estado exerce seu poder de polícia para proteger a população de apostas ilegais.
Brecha tributária bilionária
Grande parte da ação judicial questiona a desigualdade fiscal entre apostas esportivas licenciadas e mercados de previsão.
O fator de 51%
O setor de apostas esportivas móveis de Nova York é uma importante fonte de arrecadação para o fundo estadual de educação.
Vantagem desleal
Ao operar sob a regulação da CFTC, a Coinbase e a Gemini comercializam produtos similares às apostas esportivas, sem pagar a alíquota de 51%. A procuradoria classifica essa prática como evasão fiscal por arbitragem regulatória, alegando que as corretoras desviam receitas que financiam serviços públicos de Nova York.
Impacto no ecossistema fintech global
O veredito do processo Nova York contra Coinbase e Gemini gerará efeitos imediatos em corretoras e plataformas de negociação ao redor do mundo.
Efeito inibidor
Com a vitória de Nova York, todas as plataformas de mercado de previsão — incluindo Kalshi e Polymarket — serão praticamente banidas no estado, a menos que adotem a carga tributária de 51%. Essa medida comprometeria a liquidez dos ativos e a viabilidade econômica desses modelos.
Modelo jurídico para outros estados
Massachusetts, Illinois e Michigan acompanham o processo de perto. Uma vitória de Letitia James servirá como modelo legal para que outros estados movam ações semelhantes, criando um cenário regulatório fragmentado e complexo para plataformas nacionais.
Retirada de instituições financeiras
Empresas como Citadel Securities e Susquehanna, que passaram a fornecer liquidez aos mercados de previsão, devem se retirar do segmento caso o ambiente regulatório se torne excessivamente litigioso.
