Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) готовится разрешить лицензированным институциональным инвесторам торговлю криптовалютными деривативами, что свидетельствует о значительном сдвиге в политике по отношению к цифровым активам. Этот шаг отвечает многолетнему спросу отрасли на регулируемый доступ к криптодеривативам, которые занимают лидирующее место по объему мировых торгов.
Почему деривативы играют ключевую роль в крипторынке
В то время как розничные инвесторы в основном торгуют на спотовом рынке, деривативы составляют подавляющую часть криптосделок:
-
Глобальный объем торгов криптодеривативами (1 кв. 2025): $21 трлн (данные TokenInsight)
-
Объем спотовых торгов за тот же период: $4,6 трлн
Отсутствие четкой нормативной базы для криптодеривативов в Гонконге долгое время рассматривалось как пробел в общей прогрессивной политике по цифровым активам. Лидеры индустрии, такие как Deribit, подчеркивали необходимость прозрачного регулирования для полноценного участия институциональных инвесторов.
Контекст регулирования: от стейблкоинов до Web3
Новая инициатива укладывается в рамки более широкой стратегии по формированию целостной нормативной среды для цифровых активов. Ключевые изменения включают:
-
Закон о лицензировании стейблкоинов (2025): эмитенты обязаны получить одобрение от HKMA
-
Пропорциональный подход к рискам: баланс между защитой инвестора и инновациями
Что это значит для институциональных инвесторов
-
Доступ к регулируемым деривативам: лицензированные участники рынка получат официальное разрешение от SFC
-
Уменьшение юридических рисков: четкие правила обеспечивают уверенность для банков, хедж-фондов и управляющих активами
-
Рост ликвидности: Гонконг может занять лидирующую позицию как хаб институциональной криптоторговли
Что будет дальше?
SFC готовит публикацию официальных рекомендаций, включая:
-
Перечень допустимых деривативов (например, фьючерсы, опционы)
-
Критерии квалификации инвесторов
-
Требования к хранению активов и отчетности
Мнение эксперта
«Это логичный шаг в стратегии Гонконга по лидерству в Web3. Регулируемые деривативы привлекают институциональный капитал и снижают внебиржевые риски».
— Доктор Лена Квок, эксперт по финтех-регулированию, экс-HKMA
