英国 FCA、ステーブルコイン・レギュラトリーサンドボックスを開始 ～2026 年最終規制に向けた 4 社を選定
英国の金融行動監視機構（FCA）は、レギュラトリーサンドボックスの枠組みでステーブルコインの試験プログラムに参加する 4 社を選定しました。
これは英国が間もなく導入する暗号資産規制フレームワークの実施に向けた重要な一歩となります。
本措置は、FCA が 2026 年に完成予定の包括的なデジタルアセット規制の最終化に向けた準備の一環として実施されるものです。
FCA、ステーブルコイン発行の実証試験を開始
FCA はサンドボックスプログラムに計 20 社の応募を受け、以下の 4 社を選定しました。
- Monee Financial Technologies
- ReStabilise
- Revolut
- VVTX
サンドボックスでは主にステーブルコイン発行に焦点を当て、個人向け決済、大口決済、暗号資産取引インフラなど多様なユースケースを対象に試験を実施します。
FCA の支払・デジタルアセット担当ディレクターであるマシュー・ロング氏は、英国発のステーブルコイン発行体を支援し、決済・決済処理・取引活動において信頼できる体制を整えることを目指すと述べています。
また本イニシアチブは FCA の全体的な規制戦略、および英国政府の国家決済ビジョンにも合致するとしています。
政策の試験場としてのレギュラトリーサンドボックス
FCA のレギュラトリーサンドボックスは、規制当局の監督下で金融商品を実環境で試験できる仕組みです。
参加企業は FCA の専門家から構造化されたフィードバックを受け、最終的な政策決定に反映されます。
選定された企業の試験は2026 年第 1 四半期に開始される予定です。
本プログラムの結果は、2026 年後半に公表予定の英国ステーブルコイン最終規制フレームワークの基礎となります。
サンドボックスは、デジタル証券サンドボックスをはじめとする他のイノベーション重視プログラムとも連携し、英国の金融市場インフラの近代化を目指しています。
ステーブルコイン規制は暗号資産改革の一環
ステーブルコインの実証試験は、FCA が進める暗号資産規制改革全体の一部です。
同庁は直近数カ月で、以下を含む複数の分野についてパブリックコメントを実施しています。
- ステーブルコイン発行基準
- 暗号資産カストディ要件
- プルデンシャル（健全性）リスク規制
- 業務行為義務
- 市場濫用防止規定
コンサルテーションの大半は完了しており、2026 年内に政策声明が公表される見通しです。
FCA が実施した暗号資産最終規制に関する直近の意見募集は、2026 年 3 月 12 日まで受け付けられています。
暗号資産企業の認可スケジュール
サンドボックスでは安全策の下で限定的な試験が認められるものの、参加企業は 2027 年 10 月に新たな暗号資産制度が正式に発足した段階で完全な認可取得が義務付けられます。
FCA による暗号資産企業向け認可申請窓口は2026 年 9 月に開設され、義務遵守が開始されるまでの移行期間が設けられる予定です。
ステーブルコイン規制における英国の立ち位置
FCA の構造化された試験アプローチは、全面的な禁止や無規制での拡大ではなく、管理された実験を通じてステーブルコインを規制する英国の意向を示しています。
サンドボックスからのフィードバックを最終政策に反映させることで、金融イノベーションと消費者保護、システミックリスク管理のバランスを目指しています。
世界各国がデジタルアセット規制の整備を急ぐ中、英国のサンドボックス主導モデルは先進金融市場におけるステーブルコイン監督の青写真となる可能性があります。
