{"id":33486,"date":"2026-03-19T02:20:26","date_gmt":"2026-03-19T02:20:26","guid":{"rendered":"https:\/\/buvei.com\/blog\/?p=33486"},"modified":"2026-03-19T02:20:26","modified_gmt":"2026-03-19T02:20:26","slug":"sec-and-cftc-align-most-crypto-assets-not-securities-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/buvei.com\/blog\/pt\/sec-and-cftc-align-most-crypto-assets-not-securities-2\/","title":{"rendered":"SEC e CFTC: maioria dos criptoativos n\u00e3o s\u00e3o t\u00edtulos"},"content":{"rendered":"<h2>SEC e CFTC dos EUA divulgam orienta\u00e7\u00e3o conjunta: maioria dos criptoativos n\u00e3o s\u00e3o t\u00edtulos<\/h2>\n<div><\/div>\n<div>Em uma decis\u00e3o hist\u00f3rica para o setor de ativos digitais dos Estados Unidos, a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (SEC) e a Comiss\u00e3o de Negocia\u00e7\u00e3o de Futuros de Commodities (CFTC) emitiram uma orienta\u00e7\u00e3o conjunta afirmando que a maioria dos criptoativos <strong>n\u00e3o s\u00e3o t\u00edtulos (valores mobili\u00e1rios)<\/strong>.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Essa interpreta\u00e7\u00e3o coordenada traz uma clareza h\u00e1 muito esperada sobre como as leis federais se aplicam \u00e0s criptomoedas, ajudando a definir quando um token \u00e9 considerado um t\u00edtulo e quando se enquadra na classifica\u00e7\u00e3o de commodity.<\/div>\n<div><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-33437\" src=\"https:\/\/wordpress.buvei.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/\u672a\u547d\u540d\u7684\u8bbe\u8ba1-60.webp\" alt=\"\" width=\"1600\" height=\"896\" srcset=\"https:\/\/wordpress.buvei.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/\u672a\u547d\u540d\u7684\u8bbe\u8ba1-60.webp 1600w, https:\/\/wordpress.buvei.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/\u672a\u547d\u540d\u7684\u8bbe\u8ba1-60-300x168.webp 300w, https:\/\/wordpress.buvei.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/\u672a\u547d\u540d\u7684\u8bbe\u8ba1-60-1024x573.webp 1024w, 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CFTC adotaram abordagens diferentes para regular os criptoativos.<\/div>\n<div><\/div>\n<ul>\n<li>A SEC aplicava o Teste de Howey para classificar muitos tokens como t\u00edtulos<\/li>\n<li>A CFTC tratava criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum como commodities<\/li>\n<\/ul>\n<div><\/div>\n<div>Essa divis\u00e3o gerou incerteza, com empresas frequentemente enfrentando a\u00e7\u00f5es de execu\u00e7\u00e3o caso a caso.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>A nova interpreta\u00e7\u00e3o conjunta alinha ambas as ag\u00eancias em um framework compartilhado, reduzindo inconsist\u00eancias e ambiguidades legais.<\/div>\n<div>\n<h2 data-start=\"1124\" data-end=\"1167\"><a href=\"https:\/\/buvei.com\/?s=blog\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-28870 aligncenter\" src=\"https:\/\/wordpress.buvei.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/buvei-4.png\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" 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digitais<\/li>\n<\/ul>\n<div><\/div>\n<div>Pontos cruciais:<\/div>\n<div><\/div>\n<ul>\n<li>Um token por si s\u00f3 pode n\u00e3o ser um t\u00edtulo<\/li>\n<li>Mas pode se encaixar nas leis de t\u00edtulos se fizer parte de um contrato de investimento<\/li>\n<li>Ativos podem sair da classifica\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos quando as condi\u00e7\u00f5es deixarem de se aplicar<\/li>\n<\/ul>\n<div><\/div>\n<h2>Declara\u00e7\u00f5es chave dos reguladores<\/h2>\n<div><\/div>\n<div>Paul Atkins classificou a medida como um grande avan\u00e7o:<\/div>\n<div><\/div>\n<div>\u201cEsta interpreta\u00e7\u00e3o oferece aos participantes do mercado uma compreens\u00e3o clara de como os criptoativos s\u00e3o tratados sob as leis federais de valores mobili\u00e1rios.\u201d<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Ele enfatizou ainda que a orienta\u00e7\u00e3o reconhece um ponto amplamente debatido:<\/p>\n<div><\/div>\n<p>a maioria dos criptoativos <strong>n\u00e3o s\u00e3o inerentemente t\u00edtulos<\/strong>.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Michael Selig destacou que a decis\u00e3o traz clareza para inovadores e investidores, alinhando a supervis\u00e3o regulat\u00f3ria entre ag\u00eancias.<\/div>\n<div><\/div>\n<h2>Fim da \u201cregula\u00e7\u00e3o por execu\u00e7\u00e3o\u201d<\/h2>\n<div><\/div>\n<div>Antes desse framework conjunto, a regula\u00e7\u00e3o de cripto nos EUA era frequentemente moldada por a\u00e7\u00f5es de execu\u00e7\u00e3o e decis\u00f5es judiciais, em vez de regras claras.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Isso gerou um ambiente de risco:<\/div>\n<div><\/div>\n<ul>\n<li>Tokens podiam ser rotulados como t\u00edtulos ap\u00f3s o lan\u00e7amento<\/li>\n<li>Empresas tinham incerteza sobre obriga\u00e7\u00f5es de conformidade<\/li>\n<li>A inova\u00e7\u00e3o era atrasada por ambiguidade legal<\/li>\n<\/ul>\n<div><\/div>\n<div>A nova interpreta\u00e7\u00e3o reduz a \u201cregula\u00e7\u00e3o por execu\u00e7\u00e3o\u201d, dando diretrizes mais claras antes do lan\u00e7amento de produtos.<\/div>\n<div><\/div>\n<h2>Alinhamento com a pol\u00edtica<a href=\"https:\/\/buvei.com\/blog\/pay-perplexity-pro-securely-using-virtual-cards\/\"> cripto mais ampla dos EUA<\/a><\/h2>\n<div><\/div>\n<div>A declara\u00e7\u00e3o conjunta se alinha com esfor\u00e7os legislativos no Congresso, incluindo a Lei GENIUS, voltada para um framework completo de ativos digitais.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Em paralelo, reguladores j\u00e1 apoiaram a ado\u00e7\u00e3o institucional:<\/div>\n<div><\/div>\n<ul>\n<li>Aprova\u00e7\u00e3o de ETFs de Bitcoin e Ethereum \u00e0 vista<\/li>\n<li>Flexibiliza\u00e7\u00e3o de certas restri\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias<\/li>\n<li>Maior integra\u00e7\u00e3o do cripto nos mercados financeiros tradicionais<\/li>\n<\/ul>\n<div>\n<h2 data-section-id=\"fsnxl2\" data-start=\"3841\" data-end=\"3883\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-33438\" 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setor.<\/div>\n<div><\/div>\n<h2>Conclus\u00e3o<\/h2>\n<div><\/div>\n<div>A orienta\u00e7\u00e3o conjunta da SEC e C<a href=\"https:\/\/buvei.com\/blog\/pay-perplexity-pro-securely-using-virtual-cards\/\">FTC representa um<\/a> dos desenvolvimentos regulat\u00f3rios mais importantes da hist\u00f3ria do cripto nos Estados Unidos.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Depois de anos de supervis\u00e3o fragmentada, as ag\u00eancias caminham para um framework coordenado e transparente, que reflete melhor a complexidade dos ativos digitais.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Para a ind\u00fastria, essa mudan\u00e7a pode abrir caminho para maior ado\u00e7\u00e3o, conformidade clara e crescimento sustentado.<\/div>\n<h2 data-start=\"1124\" data-end=\"1167\"><a href=\"https:\/\/buvei.com\/?s=blog\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-28870 aligncenter\" src=\"https:\/\/wordpress.buvei.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/buvei-4.png\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 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